供需失衡导致业绩亏损，隆基绿能管理层预告2025年BC组件出货计划

“2024年业绩的大幅下降，外因是行业供需失衡，开工率不足，光伏产品价格持续下跌。行业技术快速迭代，PERC 产能淘汰带来资产减值。内因是我们经营管理中诸多失策的积累。”在隆基绿能（601012.SH）2024年财报《致股东的信》中，公司董事长钟宝申如是表示。

2024年，隆基绿能实现营收825.8亿元，同比下降36.23%；净亏损86.2亿元，上年同期实现净利润107.5亿元。2025年一季度，隆基绿能净利润为亏损14.36亿元，上年同期亏损23.5亿元，同比减亏38.89%。

谈及公司业绩亏损的原因，隆基绿能管理层今日在2024年度暨2025年第一季度业绩说明会上公开表示，受行业深度洗牌影响，公司主营产品硅片和组件价格分别同比下降61%和39%。“光伏产品价格下行、技术迭代导致计提资产减值损失87亿元、参股硅料企业发生投资损失4.86亿元等因素综合，导致2024年公司经营业绩出现亏损。”

据中国光伏行业协会数据，2024年多晶硅、硅片、电池、组件产量同比增长均超10%，光伏电池、组件出口量分别增长超过46%和12%。但产业链价格持续大幅下滑，其中多晶硅价格下滑超39%，硅片价格下滑超50%，电池片、组件价格下滑约30%。量增价跌下制造端产值及出口额均同比下降，全环节企业大面积亏损，部分中小企业经营难以为继。

出货量方面，2024年，隆基绿能实现硅片出货量108.46GW（对外销售46.55GW），电池组件出货量82.32GW。该公司管理层今日在业绩说明会上表示，预计2025年公司可实现硅片出货量120GW，光伏组件出货量80GW至90GW，其中BC组件的出货占比将超过四分之一。

隆基绿能和爱旭股份（600732.SH）近日联合发布的《背接触（BC）电池技术发展白皮书》显示，当前BC的制造成本与TOPCon相比差异已控制在0.05元/瓦。“未来BC技术仍可通过电池转换效率的提升、规模效应和技术工艺进步三个方面实现快速的成本下降，预计未来一年，量产BC的成本将与TOPCon平齐，甚至低于TOPCon。”

第一财经记者注意到，在今天的业绩说明会上，投资者除了关心行业周期研判等议题外，近期热议的关税变化的潜在影响也是重点关注话题。

“未来随着政策的变化，美国市场的规模会怎么变化，仍有不确定性。”钟宝申今天在业绩说明会上回复称，公司目前正沿着过去已经搭建好的供应链路径稳妥推进美国市场的业务，同时继续观察进出口政策未来的变量。

2024年以来，美国取消东南亚进口光伏组件关税减免，针对原产于东南亚四国（柬埔寨、马来西亚、泰国、越南）的光伏电池片和组件开展“双反”调查，企业从东南亚地区向美国出口产品通路受到冲击或阻碍。

在隆基绿能2024年财报的《致股东的信》环节，钟宝申同样重点谈及了海外贸易政策变化对公司海外基地及产能的影响。

“公司在越南的产能投资，是全资拥有、面向美国市场的生产基地。在美国的‘双反’政策变化下，只能逐步停产，导致固定资产减值的重大损失。”钟宝申进一步表示，为了更好地适应变化，公司在美国以参股和管理输出形式，为公司的长期客户Invenergy赋能。“公司位于俄亥俄州的合资工厂已于2023年投产，快速爬坡，2024年底之前做到满产满销，成为美国、乃至西半球效率最高、效益最好的光伏组件工厂。”

展望后市，钟宝申在业绩说明会上对机构投资者表示，整个光伏行业已进入中低速的增长阶段，2025年的市场发展有较多不确定因素，新增装机可能是没有增量的一年，全球光伏需求较2024年预计将持平或微增。

“预计到2026年，随着电力系统对新能源接纳的适应和调整，市场将回到增长态势。但是不会再回到此前几年动辄40%到50%的增速，可能是增幅在10%左右。”钟宝申补充道。